先為客官們獻上一副舊圖：富二統計了2007年至2017年申萬28個一級行業每年的收益排名，平均來看，家用電器、醫藥生物兩大行業居于前兩位。
（點擊可看大圖）
若再統計不同時長下，各行業指數平均每年的收益情況，將會發現若自2007年開始持有至今，家用電器和醫藥生物分別以年化22.67%和19.54%的收益率依舊穩居市場前二。
這些統計數據或許已經表明：拉長時間來看，常勝將軍極愛寵幸家用電器和醫藥生物兩大行業。若諸位秉承著歷史會重演的理念生活在投資世界中，那么長期持有家用電器和醫藥生物或許是不錯的選擇。
但問題是，堅持持有單一行業十一年，實在挑戰人性，如果恰好站在牛市之前持有傳說中的常勝將軍，那么則可能大大縮短收益兌現時間。
而近期，
中金醫藥團隊已經明確喊出口號：
醫藥牛市可能已經啟動，
近期的回調不影響長期格局！
看好醫藥牛，主要來源于兩大核心邏輯：
? 一曰：研發驅動的醫院端用藥結構升級
? 二曰：醫藥和服務品牌化的居民端消費升級
富二分別來詳細說明一下。
對比我國和美國處方藥結構，我國水平僅相當于美國20年前，無疑，這種結構差距會在未來10年快速縮小，這便為用藥結構的升級打開了空間。
當然，上述只是猜想，不過目前政策面可以加以佐證的是，新藥價格談判的情況對優質仿制藥和創新要的定價有了一定的傾斜，隨著創新要的陸續獲批，好藥的定價格局是逐步好轉的。
以上兩點便從醫藥行業升級的供給端奠定了醫藥牛的格局。
消費升級被稱為下一輪牛市的一大奠基點，如果說消費升級在家電和食品行業的股價端已經開始有所體現，那么富二猜測，我們距離醫藥股價反應此趨勢的時間點已經不遠。
尤其是，2018年將是好藥集中獲批的起點年，中金預計2018年二季度就會有一批好的仿制藥率先通過一致性評價；而從創新要來看，調研表明很多大品種均有望在2018年初獲批生產。從2018年開始，越來越多好要會陸續上市，這將帶來消費升級、用藥結構升級的拐點。
上述邏輯點均基于基本面，我們不妨再從估值、資金等方面做詳細拆解。
從估值體系來看：
醫藥板塊的估值體系正在發生改變，由原來傳統的PEG（即市盈率/盈利增長率）體系逐步向研發管線DCF折線變現。這意味著：醫藥行業的研發端變現價值日益抬升，隨著新藥研發加快快，板塊PE中樞是有望向上抬升。換句話說：目前創新藥企業估值中樞的提升就是對過去研發積累的集中反應。
再從資金面角度考量：
10月8日國務院發文鼓勵創新，在更高層面對過去三年的藥審改革政策作出了總結和肯定，“創新主題”在醫藥板塊逐步擴散，將基本面良好的龍頭企業連成一片，形成板塊效應后，對資金的吸引力就大大增強。后續資金可能逐步從創新板塊逐步蔓延至醫藥其他優質細分領域，整個醫藥行業將全面開花。
醫藥行業或許已經站在牛市起點，客官們可通過持有醫藥增強（161035）將醫藥牛的展望變現。
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