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市場波動,投資理財業績怎么突圍?這三個錦囊能幫到你

2022-09-22

近期市場低迷,震蕩調整時間越長,想必客官越是焦慮,照這個節奏調整下去,今年投資理財的業績怎么才能突圍?短期的波動哪怕是深調整,并不代表最終的投資結果。


如果客官實在難以安心應對接下來的投資布局,不妨趁此機會停下來,深度思考下:面對波動的市場,采用怎么樣的思維模式能有助于穿越牛熊?


市場企穩或尚需時日,我們做好基金投資,這三種思維不可或缺:


長線思維、周期思維、積極的資產配置



長線思維


對客官而言,這并不陌生。長線思維,最終是為了我們能做到長期投資。


大道至簡,長線投資是眾所周知但少有人能抵達的投資捷徑。

長線思維,首先要求我們放棄短線。短期和長期如果只能選一個,歷史經驗告訴我們:

1、短期持有現金看似“安全”,但長期持有現金并不可取,因為通脹會把它的回報率給“吃掉”;

2、而持有權益資產如股票看似短期雖然波動很大,但長期看是遠勝于現金和債券類資產,其長期回報可以抵御通脹,助力資產的保值、增值。


經濟學家杰里米·西格爾在《股市長線法寶》里提到:

就長期而言,股票的回報率不僅大大超過其他所有金融資產的回報率,而且,假如將通貨膨脹因素考慮在內時,股票甚至比債券更安全,也更具可預測性。


達利奧的最新觀點也表示:

持有現金仍然是“垃圾投資”,因為利率還不足以完全抵消通貨膨脹的影響?,F金到底有何效用?主要取決于“與其他資產相比如何”。


長期還是短期?股票還是現金?且看下圖:


各類資產百年的年化實際回報率

(扣除通脹)(1900-2014年)

注:數據來自《全球資產配置》一書,數據僅為分析參考使用,不作為任何投資推薦;基金有風險,投資需謹慎。


長線思維,要求摒棄短線,擁抱權益資產。


當前A股市場對投資者不一定友好,但是相比A股與全球市場,混合基金指數近3年風險收益比遙遙領先其他資產。


A股市場對投資者不一定友好

但國內基金市場一定要被溫柔以待

注:數據來自Wind,截至2022-09-21,指數歷史收益情況不預示其未來表現。


根據美國著名經濟學家伯頓?馬爾基爾做的數據模型回測也可以發現:

投資時間越短,收益率的波動區間越大,1年期的年化收益率范圍在-26.47%到52.62%之間,首尾相差78%;如果拉長到5年期,收益率區間在-2.35%到23.92%;10年期及以上,基本上收益率為正,波動率也會大大縮小,也就是說買錯或者踩坑的幾率也就相對較小了。


伯頓·馬爾基爾的數據模型回測:


注:模型測算收益情況不預示未來表現。



周期思維


經濟、行業、流動性、政策都具有周期性,按照周期思維,到了低谷就會改善,到了高峰就會走下坡,萬物皆有周期,A股亦如此,周期輪動,周而復始。


數據顯示,流動性、信用和盈利的周期波動,帶來A股三年半的周期性運行規律:


注:周期思維數據及觀點來自招商證券《機構投資者業績突圍的八個思維模式和陷阱A股投資啟示錄》


無論價值還是成長,基本均進入超調周期:

注:數據來自Wind,截至2022-09-16,指數歷史收益情況不預示其未來表現。


無論大盤還是小盤,價值還是成長,主板還是創業板,均已進入超調周期。


從數據上看,滬深300、中證500、創業板指和中小板指的同比走勢(也即年度回報走勢)基本上均已走入歷史最低15%分位區間,但這些指數成立以來的年收益均值都在16%以上,最近一年的回報基本在-18%至-24%之間。


每一次破位都是極致悲觀情緒的釋放,極度的偏離之后,即有望迎來修復之路。



積極資產配置


資產配置多元化是投資唯一的免費午餐。


而積極的資產配置,則是想要在震蕩的市場中實現低波動、低回撤的投資目標。


大類資產配置:靈動配置


不同資產對應不同風險收益特征:債券波動小,收益相對較低;股票收益較高,波動相對較大,兩者相輔相成,積極配置股債、靈動配置權益倉位,有望在波動和收益找到平衡點,實現低波動、低回撤的投資目標。


富國穩健風格基金經理于渤就在積極資產配置方面頗有心得,她堅信“低回撤是長期復利的核心來源之一”。



于渤的積極資產配置如何踐行呢?


首先,搭建絕對收益投資框架,投資目標是“在風險可控的前提下,追求產品業績的穩健增長”。


其次,建立完善的風險管理體系、紀律性的交易規則。


第三,搭建其自上而下的大類資產配置框架:通過貨幣政策周期和經濟增長周期相結合的方式,從中長期視角判斷市場水溫,進而從中短期的視角進行回撤控制和風險管理,并基于風險管理主動對倉位進行管理。



于渤的倉位管理和個股選擇

是如何實現積極的資產配置的呢?



倉位管理

若想持續獲得穩定收益,倉位選擇必不可少,系統性風險一直存在。

大類資產配置

絕對收益為出發點,有確定性機會時提升倉位:蓄勢待發;

風險管理

不預判指數,通過框架體系對風險預判、識別、分類及應對,輔以交易規則為補充,對回撤進行管理;

交易規則

根據風險額度調整倉位。


成熟的投資策略給于渤管理的產品帶來了不俗的業績,于渤管理的富國安誠回報(A類代碼:013143/C類代碼:013144)業績表現優秀,回撤控制能力突出:


富國安誠回報成立于2021年10月14日,截至2022年6月30日,富國安誠回報A累計收益達到4.03%,同期業績比較基準收益-0.75%。同時2022上半年市場波動顯著放大,于渤管理仍注重回撤控制,在絕對收益策略框架體系下依舊取得正收益3.40%,優于同期業績比較基準-1.00%和上證指數-6.63%。(數據來源:基金2022年二季報,截至2022年6月30日)

基金收益數據及走勢圖來源:基金2022年二季報,上證指數、偏債混合型基金指數收益率來自Wind,截至2022年6月30日




站在當下時點,

于渤如何踐行積極的資產配置?




于渤認為,下半年,預計仍將面臨較為復雜的市場外部環境,因此在總量層面依然會采取相對謹慎的態度,小心操作;但在結構上,會保持樂觀,積極的尋找市場結構性機會,配置上繼續延續均衡的特征。




風險提示:文中內容及觀點僅供參考,不構成具體投資建議。


注:富國安誠回報12個月持有A份額成立以來、2022上半年業績及比較基準(中債綜合全價指數收益率*80%+滬深300指數收益率*15%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*5%)收益率分別為4.03%(-0.75%)、3.40%(-1.00%), 該基金基金經理變動情況:于渤自2021年10月至今任基金經理,數據來源于各基金定期報告,截至2022年6月30日。 

注:于渤在管的其它產品還有:

富國新收益靈活配置(2015年5月26日成立),2017-2021完整會計年度及2022上半年A類基金份額凈值增長率與其同期業績比較基準收益率(同期中國人民銀行公布的一年期人民幣定期存款基準利率(稅后)+3%)分別為8.65%(4.50%)、-0.09%(4.50%)、15.32%(4.50%)、42.47%(4.51%)、7.82%(4.50%)、0.68%(2.23%);2017-2021完整會計年度及2022上半年C類份額及其業績比較基準收益率(同期中國人民銀行公布的一年期人民幣定期存款基準利率(稅后)+3%)分別為8.17%(4.50%)、-0.59%(4.50%)、14.77%(4.50%)、41.62%(4.51%)、7.32%(4.50%)、0.47%(2.23%),該基金最近5年基金經理變動情況:鐘智倫自2015年5月至2019年3月任基金經理,肖威兵自2019年3月至2020年3月任基金經理,俞曉斌自2019年3月至2020年3月任基金經理,于渤自2019年7月至今任基金經理,數據來源∶基金定期報告,截至2022年06月30日。

富國新優享(2017年8月9日成立),其中,2018-2021年及2022上半年富國新優享A基金份額凈值增長率與其同期業績比較基準收益率(中債綜合指數收益率*80%+滬深300指數收益率*20%)分別為0.46%(0.85%)、12.07%(10.59%)、34.56%(7.88%)、4.93%(3.22%),0.12%(-0.29%);2018-2021年及2022上半年富國新優享C基金份額凈值增長率與其同期業績比較基準收益率(中債綜合指數收益率*80%+滬深300指數收益率*20%)分別為-0.19%(0.85%)、11.50%(10.59%)、33.89%(7.88%)、4.41%(3.22%)、-0.13%(-0.29%),該基金最近5年基金經理變動情況:鐘智倫自2017年8月至2019年3月任基金經理,俞曉斌自2019年3月至2020年3月任基金經理,肖威兵自2019年3月至2020年3月任基金經理,于渤自2019年7月至今任基金經理,數據來源于各基金定期報告,截至2022年06月30日。

富國天潤回報(2021年3月2日成立),富國天潤回報A成立以來、2022上半年業績及比較基準(中債綜合全價指數收益率*75%+滬深300指數收益率*20%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*5%)收益率分別為6.94%(-2.68%)、0.99%(-1.46%);富國天潤回報C成立以來、2022上半年業績及比較基準(中債綜合全價指數收益率*75%+滬深300指數收益率*20%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*5%)收益率分別為6.80%(-2.68%)、0.94%(-1.46%)。該基金基金經理變動情況:于渤自2021年3月2日起開始任職,數據來源于各基金定期報告,截至2022年06月30日。

富國新回報(2014年11月26日成立),富國新回報2017-2021完整會計年度及2022上半年AB類基金份額凈值增長率與其同期業績比較基準收益率(同期中國人民銀行公布的一年期定期存款基準利率(稅后)+1%)分別為3.81%(2.50%)、-0.81%(2.50%)、14.07%(2.50%)、42.13%(2.50%)、2.67%(2.50%)、2.52%(1.24%);2017-2021完整會計年度及2022上半年C類份額及其業績比較基準收益率(同期中國人民銀行公布的一年期人民幣定期存款基準利率(稅后)+3%)分別為3.17%(2.50%)、-1.18%(2.50%)、13.46%(2.50%)、41.49%(2.50%)、2.34%(2.50%)、3.71%(1.24%),該基金最近5年基金經理變動情況:鐘智倫自2016年12月至2019年3月任基金經理,蔡耀華自2019年3月至2020年4月任基金經理,俞曉斌自2019年3月至2020年4月任基金經理,肖威兵自2019年5月至2020年6月任基金經理,于鵬自2019年7月至2021年8月任基金經理,于渤自2021年8月至今任基金經理,數據來源于各基金定期報告,截至2022年06月30日。

基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,市場有風險,投資需謹慎。


-#日富一日 投資思維-


在投資中客官認可的投資思維是什么?長線思維在波動的市場中,如何操作才能切實地做到長期投資?在基金投資中,你是如果跨越周期的?歡迎客官留言分享!


留言被精選且點贊數前10名的客官,富二將獎勵10元話費給到客官~!


提示:請客官直接在本篇文章評論區留言,獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶,屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況,保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。


本活動截至2022年9月24日17:00結束,最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。


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投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值,有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利, 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考,如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

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