九月伊始，不僅學生們迎來了開學季，不少行業也有望迎來一年一度的“金九銀十”。
傳統意義上，“金九銀十”是一個地產領域的概念：鑒于很多樓盤都會選在9月、10月份開盤，恰逢此時老百姓的消費心理較為松動，因而構成相較其他月份更高的購買力，利好傳統制造業、地產、基建鏈。
與此同時，接踵而至的中秋、國慶節也催旺了消費類行業的表現：Wind數據統計顯示，2012-2021十年間，回顧申萬一級行業板塊于9-10月的表現，漲幅前五的行業分別為家電、電力設備、汽車、銀行和農林牧漁，社會服務、食品飲料、醫藥生物此間漲幅也往往居前。
大消費板塊之中，金銀珠寶行業尤為受益于此類節慶效應：京東消費大數據顯示，今年7月24日至29日“七夕”活動期間，京東新百貨黃金首飾同比增長280%。
不僅如此，在今年消費板塊整體受到疫情沖擊影響的大環境下，金銀珠寶消費卻在逆勢升溫：
8月15日，國家統計局數據顯示，今年7月金銀珠寶零售總額為247億元，同比增長22.1%，是社會消費品零售總額主要數據中增長幅度最快的消費品類；今年1至7月我國金銀珠寶類零售額1726億元，同比增長1.5％。
究其各中原因，一方面疫情的不確定性讓消費者“憋”久后難免產生通過購買金銀珠寶首飾來滿足心理的需求；另一方面，近期金價大幅波動，回調期間帶動了金銀珠寶降價，也讓不少人的消費需求得以釋放。
實際上，黃金作為避險資產，在近年海外宏觀形勢不確定的大環境下尤為受到投資者重視。不僅全球央行越加重視黃金儲備：世界黃金協會數據顯示，2021年各國央行在全球儲備中增加了463噸黃金，較2020年高出82％，已連續12年凈購買；今年以來，在俄烏沖突導致歐洲天然氣供應持續緊張，電價由此飆升的背景下，市場對于歐洲經濟陷入衰退的擔憂不斷強化，黃金作為抵御經濟衰退和抗通脹的資產的配置價值也加以提升。
中金公司研究所預計，在海外主要經濟體由滯脹向衰退切換的過程中，占優資產會由現金逐漸轉向黃金，再轉向成長風格股票，當前可能正處于占優資產由美元向黃金切換的階段，建議增配黃金。
歷史上大類資產衰退前后月內收益排序（中位數）
數據來源：Wind, 中金公司研究部；
*所選衰退時點分別為1981年10月、1990年10月、2001年4月和2008年8月。
黃金的配置價值，富二已在約莫半個月前的推文《“購金潮”的啟示：世界千變萬化，黃金實實在在》中梳理，簡單再總結下：
?黃金具備長期配置價值，用途廣泛且不可再生，因而較為稀缺，長期持有收益高且與其他資產相關性較低，加入組合可以適當提高收益風險比。
?黃金流動性較高，作為投資資產便于參與且交易活躍，其交易量超過許多其他主要的金融資產。
?黃金可被視為抗通脹的零息債券，擁有商品屬性、貨幣屬性及金融屬性，兼具抗通脹和避險的功能。
對于看好黃金價值的投資者來說，借道我國本土化的黃金ETF配置黃金或為較為省心省力的方式：富國上海金ETF（金ETF，518680）是國內首只掛牌上市的上海金ETF基金，主要投資于上海金現貨合約（SHAU.SGE）。上海金合約以人民幣計價，符合國內投資者習慣；對于機構投資者來說，申贖成本更加公允、確定；且其交易方式有助于推動人民幣國際化進程，有助于我國掌握黃金的國際定價權；具備門檻低、操作便捷、交易效率高等特點。
富國基金 王樂樂
回溯上半年黃金表現并展望后市，金ETF基金經理王樂樂表示：
2022年1月，在美聯儲貨幣政策收緊預期與通脹擔憂共同作用下，黃金整體維持震蕩走勢。2月以來，地緣政治沖突取代美聯儲貨幣政策轉向，成為影響黃金走勢的核心因素。在通脹擔憂和避險需求作用下，黃金價格持續走強。上海金價格自月初的371元/克，最高上漲至395元/克。進入3月，隨著歐美對俄羅斯制裁力度加大，全球原油天然氣供給缺口加大，原油價格快速上行，通脹預期大幅提升，黃金價格同樣大幅上漲。其中上海金價格最高上漲至415元/克。3月中旬起，隨著俄烏局勢有所緩和，原油價格回落，黃金價格也相應回調。4月上旬，地緣政治局勢依然緊張、通脹維持高位，黃金維持相對強勢，其中倫敦金現貨價從1920美元/盎司一度漲至1998美元/盎司，上海金從393元/克最高漲至406元/克。4月中下旬，美聯儲主席及部分聯儲官員發表鷹派講話，強化了美聯儲加速收緊貨幣政策預期，美債收益率上升和美元走強給黃金帶來壓力，倫敦金現貨一度跌破1800美元/盎司至1786美元/盎司，上海金跌幅較小最低跌至393元/克。5月中旬后，隨著原油價格持續走高，布倫特原油價格再次上漲至120美元/桶，海外通脹預期再次升溫，黃金價格有所反彈。6月中，隨著美聯儲加息75bp，美元指數走強，黃金價格再度回落。
總體來看，2022年上半年上海金價格（SHAU）上漲4.83%。
展望后市，下半年美聯儲加息或逐步趨于尾聲。4季度隨著美聯儲持續大幅加息，美國經濟或面臨實質性的衰退壓力，美聯儲加息預期或有所緩和，甚至可能迎來轉向，黃金有望迎來趨勢性投資機會。
——富國上海金ETF 2022年中報
順帶提一句，金ETF還擁有配套的富國上海金聯接基金（A類：009504，C類：009505），進一步滿足了不同類型投資者配置黃金的需求哦
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本基金表現與黃金價格相關性較高，需承擔金價波動帶來的相關投資風險。敬請投資者關注黃金ETF投資風險、ETF聯接基金投資的特有風險等，在全面了解新基金風險收益特征、運作特點及銷售機構適當性匹配意見的基礎上，審慎做出投資決策！
