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世界杯開賽在即，富二家的“進攻型后衛”竟是TA？

2022-11-09

11月又至，如果說即將到來的雙十一是一個讓許多女生忍不住激動“剁手”的電商購物節日，那么即將于11月21日凌晨拉開帷幕的世界杯足球賽，無疑給眾多男性球迷時隔四年饋贈了一份大禮。伴隨近期世界杯賽程表出爐，富二觀察到朋友圈里不少球迷已躍躍欲試曬出了對于今年賽事的預判。

富二了解到，本屆世界杯略有特殊：作為第二十二屆世界杯，本屆卡塔爾世界杯不僅為歷史上首次在中東地區舉辦的世界杯，也是首屆在冬季舉辦的世界杯。除此之外，本屆世界杯也是首次由從未晉級世界杯決賽圈的國家舉辦。

談及足球這項雅俗共賞的運動，全世界人民估計都有話聊：據了解，世界杯是全球觀賽人數最多的體育賽事。FIFA統計顯示，上一屆俄羅斯世界杯共有35.72億人觀看，人數約占全球總人數的47%，而我國是世界杯觀眾最多的國家，共計6.6億人參與觀看了俄羅斯世界杯。

得益于身旁環境的“耳濡目染”，富二對于足球也時有關注：自家不少知名基金經理都可謂是“足球發燒友”，并將對于足球的感悟融會貫通于投資之中：無論是被譽為富國權益投資“教練”的畢天宇《畢天宇：富國當之無愧的權益投資“教練”》；尤為欣賞意大利隊，并以其“防守反擊”球風形容自己投資風格的孫彬《上任第一年超越基準40%，揭秘孫彬的“防守反擊”之道》；還是熱愛足球，認為投資和足球都是要在進攻和防守之間找到平衡的狀態，進而提高勝率的絕對收益風格基金經理于鵬《訪談富國基金于鵬：尊重市場，追求健康的絕對收益》，都曾公開表達過自己和足球的不解之緣。

客官們想必也都稍有了解：

一支足球隊由11個人組成，每個球員對應球隊中的不同位置，包括前鋒、中場、后衛、守門等，賽事中實際站位根據教練的戰術來安排，例如前鋒便是一支球隊的進攻體系，中場需要睿智的頭腦以及策動進攻的能力，后衛充當全隊的最后一道防線，各司其職在比賽中發揮不同作用。

實際上，富二家還有一位深藏不露，可以被譽為球隊中“進攻型后衛”的基金經理，不知各位客官是否能猜到？

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近日做客某直播活動，談及在管產品機構投資者持有比例較高個中緣由時，富二家“均衡派”基金經理曹文俊表示：

過往與客戶交流的過程中，曾有機構客戶評價其在管產品整體波動小于市場，且超額收益中長期位于同類中上水平，超額收益穩定性較好，因而較為適合作為底倉配置。在市場不錯的時候具備進攻的銳度，市場表現較差時也擁有一定的防守性，其投資風格可類比為足球隊中進攻型中衛發揮的作用。

以曹文俊目前在管時間最長的兩只產品富國轉型機遇和富國優質發展為例，截至2022年6月30日，兩只產品機構投資者持有占總份額比分別高達85.35%和74.68%，其受機構投資者認可程度可見一斑（數據來源：基金定期報告，其中富國優質發展數據為其A類份額數據）。

近期市場行情持續震蕩，如何看待當前的宏觀環境？對于投資者有何建議？曹文俊亦于近期某公開訪談中表達了對于后市的觀點，富二借此機會也一并分享給各位客官~

如何看待目前的宏觀環境？

年初至今，宏觀環境核心矛盾無外乎兩點。首先在于海外貨幣政策收緊周期何時達到頂點，其進程也與通脹的研判息息相關，倘若全球貨幣政策收緊行至尾聲，全球權益市場或將迎來拐點型機會。

其次在于我國經濟何時筑底，實際上年初我國整體政策相較去年已有改變，然而受二季度疫情影響，我國消費、生產、供應鏈均一定程度被擾動，疫后大家關切的焦點在于房地產市場何時能夠步入較為平穩發展的階段。倘若兩點宏觀因素中任一一點出現較為確定性的改善，或將對權益市場產生有益的催化。

如何判斷A股未來幾個月走勢？

相較海外市場，目前A股市場貨幣政策和經濟所處階段均有不同。從貨幣政策來講，2020年疫后我國貨幣政策領先于全球，最早去中性化，2021年12月中央經濟工作會議亦提出穩字當頭，穩中求進。從利率水平來看，今年國內利率水平整體下行，而海外市場在高通脹背景下利率水平持續上行，兩者出現了較大分化，相較而言，當前A股市場流動性環境仍較為寬裕。

其次受高通脹影響，海外經濟正處于從景氣頂峰逐步向下走的過程，對于國內市場，大家最關心何時筑底的信號更加明確，屆時市場或將由底部開始復蘇，投資機會可能也會更加明顯一些?？偨Y來講，無論從流動性還是景氣度所處位置，A股市場相較海外市場均不同步，從估值的角度來講，市場風險還是相對較小的。

今年市場波動較大，對投資者有何建議？

多數投資人的心態難免會趨利避害，在行業景氣度較高的時候口口相傳，投資積極性踴躍，反之在市場低迷震蕩時失去耐心。股票是一個相對復雜的投資工具，建議投資人學會逐漸克服內心中“追漲殺跌”的弱點。

無論是行業還是風格的均衡，均衡穩健投資風格的好處即可以適應任一市場的變化。 看完了今天的推文，各位客官是否對于“進攻型后衛”這一詞有了更多的了解？

風險提示：以上內容僅為基金經理當下個人觀點，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，建議投資者根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。