A股醫藥板塊持續走強，今天已是第5個交易日了。
從市場表現來看，醫藥生物板塊自上周三探出低點后開啟連續反彈，尤其是上周五醫藥板塊受到資金搶籌，大陽線拉升，醫藥各指數表現carry全市場。富國醫藥“超新星”基金經理曾新杰也火速作了相關解讀《醫藥終于支棱起來了？富國醫藥“超新星”曾新杰火速解盤！》。
“苦醫藥久矣”的投資者們或許有點不敢相信：看似“消息面”影響因素較多，但這些個因素是否“堅實”？這一場政策暖風具體影響幾何？板塊的后市“穩了”嗎？
富二今天來帶客官進一步嘮嘮。
關于這波消息的“含金量”：
集采政策逐漸溫和且穩定，扶持創新藥成為主旋律
我們先來看看市場上主流的幾個利好事件：
事件1：多板塊集采結果好于預期，降價幅度溫和
10月13日晚，由江西牽頭的22省肝功能生化試劑集采方案征求意見稿傳出，集采生化試劑入圍降幅設定為20%，遠低于原先行業內40%-50%的預期。此外，此前骨科脊柱類耗材、口腔種植體等集采結果公布，降價幅度均好于市場預期。
事件2：藥品新增適應癥可簡易續約，無需重新談判
10 月 12 日，國家醫保局對有關“談判藥品續約”的建議做出了回復。其中重點提到了今年國家醫保談判中新設置的“簡易續約”規則，即為了簡化談判流程、提高效率，一些藥物新增適應癥可能不用重新談判，而是通過“簡易續約”規則直接納入醫保，這對企業而言是重大利好。
事件3：國家醫保局再明確創新醫療器械暫不集采
前不久，國家醫保局明確創新醫療器械暫不納入集采。國家醫保局表示，當前集中帶量采購重點將部分臨床用量大、臨床使用成熟、采購金額高、市場競爭較充分的醫用耗材納入采購范圍，通過公開透明帶競爭規則，促使價格回歸合理水平。
事件4：衛健委出臺財政貼息貸款保障醫院設備采購資金
其實在國慶節前，衛健委發布通知，擬使用財政貼息貸款更新改造醫療設備，并擬于近期發布配套政策，這給予了醫療新基建充分的資金支持，帶動了市場的樂觀預期。
多數事件看下來，都與集采以及財政貼息有關。
從2018年以來，國家藥品集中采購政策的出現，幾乎是顛覆了整個行業的邏輯，集采從此成為投資者關注的熱點之一，影響著醫藥投資邏輯和情緒。過去幾輪集采，幾乎都是大刀闊斧對仿制藥、醫藥耗材等價格造成了影響，大幅地影響醫藥生物上市公司整體的盈利能力，使得投資者紛紛對集采形成“ptsd”。
雖然醫藥受制于集采政策，也經歷過“極度寒冬”，但醫保壓力和集采也已成為常態，如今過去幾年受到集采影響較大的那些產品，其利潤對行業的影響也會越來越小。而這陣子可以明顯看出醫保集采政策已趨于溫和（變化在于此前大幅降價、現在是小幅降價），表明了從過去幾年比較嚴厲的狀態正逐漸轉變成更加科學化合理化的過程。
雖然表面上看，市場反彈是基于各種消息的短期情緒釋放，其實反應的是政策大環境的編輯改善、集采動作優化的趨勢和風向，是基于實質的政策利好，也是市場真正的“強心劑”。
關于未來的驅動力：
業績助力，估值大底，需求不減
支撐1：業績助力，傳遞積極信號
經營能力是上市公司的“煉金石”，也是投資者進行價值判斷的關鍵參考依據。當前正值三季報披露高峰期，多家藥企也紛紛曬出優秀成績單，Wind數據顯示，目前發布三季報業績預告的企業中，獲得盈利的數量占比達86.36%，而且整體業績較佳，這也給市場傳遞了積極信號。（數據來源：Wind，時間截至2022.10.17）
支撐2：估值觸底，“高勝率”階段來臨
經過前期持續的調整，醫藥板塊沉寂了相當長的一段時間，板塊估值已經觸及近十年來新低，當前醫藥生物（申萬）行業PE（TTM）估值僅23.12倍，處于10年來1.32%分位。極低的估值雖然不是投資的充分條件，但可以說明當前行業處于“高勝率”階段。（數據來源：Wind，時間截至2022.10.17）
支撐3：防疫“不躺平”，醫療需求剛性
基于目前國內疫情防控措施持續優化，政府核酸檢測、醫療器械和基礎設施投資等需求也會受到提振，行業恢復可期。老齡化、健康消費升級加速醫療需求釋放，都是老生常談的醫藥行業的底層邏輯，作為“永遠的剛需”。此外，在技術創新的推動下，醫藥的國產替代將加速進行，醫療新基建+國產替代大周期下，龍頭企業也會受益。
富二在此前文章《遭市場歷練的醫藥，卻能治好我們的“精神內耗”》也提示到，二季度公募基金對醫藥生物行業持倉比例處于歷史低點，行業暫時“遇冷”。今年三季報即將披露，公募基金配置醫藥的倉位是否會有所提升？客官可以期待一下子~
客官若想一鍵覆蓋醫藥行業相關投資機會，可以關注下醫藥龍頭ETF（515950），聚焦醫藥龍頭企業，還有聯接基金可以選擇。
對于希望“省心”的客官而言，還可以選擇富國主動權益投資基金經理，富二家有“醫藥三劍客”：趙偉、曾新杰、孫笑悅，三位皆具備深耕醫藥行業研究的背景，歡迎關注他們的基金~
最后，富二再與客官分享這句話：
醫藥是一個成長性行業，每一個低谷，皆是向上的開端，壓力終將成為新的動力。
-#日富一日 醫藥反彈-
各位投資醫藥行業的客官，政策大環境等消息面因素對你投資決策的影響占幾成？歡迎留言分享您的想法~
留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官～
（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。）
本活動截至2022年10月20日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。
了解更多
投資有風險,基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。
