近期市場(chǎng)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的一大熱點(diǎn)，“A股將入MSCI”，將于北京時(shí)間6月15日凌晨揭曉結(jié)果。

什么是MSCI？為什么要納入MSCI？這對(duì)A股市場(chǎng)意味著什么？對(duì)于普通投資者而言，應(yīng)該注意什么？富二精選了這篇干貨，看完你就懂啦！

一、什么是MSCI？

　　MSCI（Morgan Stanley Capital International），即明晟公司，是美國(guó)著名的指數(shù)編制公司。從1968年推出第一只指數(shù)產(chǎn)品開(kāi)始，明晟旗下編制了多種指數(shù)，覆蓋股票市場(chǎng)、固定資產(chǎn)、對(duì)沖基金等。

　　每年6月，MSCI都會(huì)在與國(guó)際投資者進(jìn)行討論咨詢(xún)后，公布其指數(shù)評(píng)估的國(guó)家或地區(qū)名單，并公布下一個(gè)評(píng)審周期內(nèi)，可能對(duì)其市場(chǎng)重新分類(lèi)評(píng)估的國(guó)家或地區(qū)名單。今年是A股第三次“沖刺”MSCI指數(shù)。

? MSCI到底有何種影響力？

　　MSCI指數(shù)是國(guó)際投資風(fēng)向標(biāo)，目前是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)。

　　據(jù)MSCI估計(jì)，在北美及亞洲，超過(guò)90%的機(jī)構(gòu)性國(guó)際股本資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為標(biāo)的；美林/蓋洛普調(diào)查顯示，2/3的歐洲大陸基金經(jīng)理追蹤MSCI指數(shù)；據(jù)MSCI年報(bào)，97%的全球頂級(jí)資管以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。

　　截至去年年底，MSCI客戶(hù)遍布86個(gè)國(guó)家，共6400家；全球追蹤MSCI指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.5萬(wàn)億美元，其影響力可見(jiàn)一斑。

? MSCI目前有哪些指數(shù)體系？

　　MSCI指數(shù)體系下包括市場(chǎng)指數(shù)、因素和策略指數(shù)、主題指數(shù)、房地產(chǎn)指數(shù)、ESG指數(shù)、自定義指數(shù)等六大類(lèi)。

　　其中市場(chǎng)指數(shù)分類(lèi)下包括全球市場(chǎng)指數(shù)、發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)、新興市場(chǎng)指數(shù)、前沿市場(chǎng)指數(shù)等。MSCI提議將中國(guó)市場(chǎng)納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，納入后A股在亞洲市場(chǎng)指數(shù)和全球市場(chǎng)指數(shù)中也占有一定比例。此外，臺(tái)灣市場(chǎng)同屬于新興市場(chǎng)指數(shù)，香港市場(chǎng)屬于發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)。

圖片來(lái)自：東方財(cái)富網(wǎng)

二、MSCI與A股

? MSCI中國(guó)相關(guān)指數(shù)有哪些？

　　當(dāng)前與中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)的指數(shù)包括一系列境內(nèi)指數(shù)、境外指數(shù)、綜合指數(shù)等，具體有MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)A股指數(shù)、MSCI金龍指數(shù)、MSCI大中華指數(shù)等。

　　中國(guó)目前被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的是H股、B股、P股、紅籌股、中概股等，在國(guó)際投資者可投資的范圍內(nèi)并不包括A股市場(chǎng)，A股缺位MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)。

? 目前有多少只個(gè)股符合納入條件？

　　根據(jù)MSCI公告，符合納入條件的A股共有421只。初始按照其自由流通市值的5%納入，納入后將占MSCI新興市場(chǎng)總市值的比重為1.1%。以現(xiàn)在的市值情況估算，如果全額納入A股，A股的權(quán)重為18.2%。

三、A股納入MSCI帶來(lái)的影響

? 納入后能帶來(lái)多少增量資金？

　　根據(jù)MSCI數(shù)據(jù)，若A股納入，受影響的三個(gè)指數(shù)分別為新興市場(chǎng)指數(shù)、亞洲指數(shù)（除日本）以及全球指數(shù)。而跟蹤這三個(gè)指數(shù)的資金大約為1.7萬(wàn)億美元、0.2萬(wàn)億美元以及2.8萬(wàn)億美元。

　　當(dāng)A股以5%比例納入MSCI 指數(shù)時(shí)，潛在流入資金規(guī)模大約在241億美元左右。中國(guó)股市總市值 7 萬(wàn)億美元，該數(shù)額大約僅占 0.34%。

　　當(dāng)A股以100%比例納入MSCI指數(shù)時(shí)，潛在流入資金規(guī)模最少 4152 億美元（假設(shè)未來(lái)跟蹤該指數(shù)資金規(guī)模不變）。該數(shù)額大約占中國(guó)股市總市值6%左右（假設(shè)股市市值不變）。

但 A 股 100%納入 MSCI 指數(shù)的前提條件是完全廢除配額制度，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，這在中國(guó)當(dāng)前條件下暫時(shí)還無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

? 對(duì)A股影響如何？

　　相對(duì)于目前滬股通全年額度為3000億人民幣，QFII+RQFII 9600億人民幣額度，以及深港通、滬倫通的推進(jìn)來(lái)說(shuō)，A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)并不能構(gòu)成外資增量方面的顛覆性影響，甚至可以認(rèn)為短期內(nèi)增量資金帶來(lái)的積極效應(yīng)也將會(huì)非常有限。

　　但這是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)面向全球資本市場(chǎng)里程碑事件。隨著MSCI將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)的逐步實(shí)現(xiàn)，外資偏好的低估值藍(lán)籌，如金融、地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、汽車(chē)、零售等估值處于歷史低位的估值洼地行業(yè)，可能會(huì)出現(xiàn)估值洼地逐步修復(fù)的效應(yīng)。而部分中國(guó)特色行業(yè)，如白酒、中藥、旅游等，在A股納入MSCI后，中線(xiàn)投資價(jià)值可能會(huì)受到更多資金的挖掘。