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身體上抗著“陽”，精神上念著A股“牛”

2022-12-21

月初放開疫情管控之后，我們進入了后疫情時代。相信不少客官和富二一樣，朋友圈里有不少“兩條杠”的信息。 富二希望大家平平安安、科學用藥，心理上蔑視、戰術上重視，靜待高峰過去。

雖然這人從眾??都陽了，但也看到一些積極變化。 比如“阿凡達”的首映、元旦圣誕的買買買、出去玩的期待…… 我們憧憬著未來的生活。反映到股市上也不難發現， 自11月防疫“20條”出臺至今，申萬一級行業中食品飲料以超17%的漲幅位居第一 ，金融地產次之；防疫“新10條”出臺至今，消費預期也無疑反映在了行情里。

身為基金從業人員，富二想知道， 市場上哪些板塊率先反彈？ 新的防疫政策下， 又有哪些機會值得關注？

數據來源：Wind

海外復蘇啟示，消費、地產鏈業績修復或領先

從業績修復來看，以美國為例，從疫情管控邁入全面放松，消費在一系列刺激舉措后持續復蘇。從各項消費行業數據來看， 幾乎所有行業于 2020年4月觸底，管控放開后必需消費和地產鏈消費均有好轉，而出行鏈直到全面放開后才開始明顯修復。

修復的幅度上，疫情逐步放開后，出行鏈業績彈性更大。根據興業證券研究數據，綜合美英日泰四國，在各國防疫政策首次出現重大邊際變化、指數開始回落后，出行鏈相關行業凈利潤回升幅度最顯著，尤其是航空板塊。 此外，全面放開后，從行業表現來看，除出行鏈漲幅顯著外，房地產、酒精飲料和醫藥等行業中長期表現相對靠前，可以關注。

看看最近的行情也確實有“N”字型趨勢，從前期預期回暖后進入疫情高發期，市場情緒有所回調。但中長期來看，近期中央經濟工作會議召開，提出了“大力提振市場信心”以及“擴大內需”等大方向，更是提到了數字經濟、地產、教育、養老等關鍵詞，預計全年GDP增長有望達5%以上。毋庸置疑，經濟發展是2023年的重中之重。

復蘇態勢漸明，擴大內需還得看消費

在《擁抱美好生活，疫后復蘇的盡頭是消費》一文中富二有提到，《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035）》中提到擴大內需的主要目的之一是滿足人民對美好生活向往的現實需求。往小了說，疫情過后還是很期待出去放眼世界，重新擁抱自然的；也希望可以吃喝玩樂，自由選擇消費場景。往大了說，消費一直以來都是國民經濟的壓艙石，也是十倍股的“發源地”之一。根據國家統計局2021年數據，目前我國消費占GDP比重已經連續11年在50%以上，消費的重要性不言而喻。從細分行業看，食品飲料、家用電器、免稅出行等等都有不錯的投資機會。

金融地產，讓“箭”再飛一會兒

地產的“三支箭”BUFF加滿后 ，中央經濟工作會議再次確認房地產市場政策已經見到拐點，現鼓勵合理自住和改善住房需求為主的需求刺激政策，以及以流動性支持和預期引導為主的融資便利政策。 當前土地市場位于低位，房地產銷售正逐步走向復蘇，從近期市場表現來看，地產果然沒有令大家失望，讓“箭”再飛一會，靜待時間玫瑰綻放。

除了地產，中央經濟工作會議定調堅持“穩字當頭、穩中求進”，對于銀行投資而言，政策有望為銀行業營造更友好的經營環境，信用需求逐步恢復的同時，信用風險預期也將得到改善。

“羊了個羊”的同時正值跨年行情將至，前面富二也有給大家提到過在“跨年行情中”，科技、消費、金融等行業表現也是不俗。各位客官可以關注富國“大消費女神”王園園管理的富國消費主題（A類：519915，C類：011309）和富國品質生活（A類：006179，C類：013047）布局消費行業的投資機會，也可以關注韓雪的富國金融地產行業（A類：006652，C類011124）來搶占金融地產行業的投資機遇~