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富國基金劉興旺：含權固收類基金或迎來較好配置時點

2022-12-12


如果你是穩健型投資者，正在因為臨近年關手頭的資產配置而迷茫，恭喜你點開這篇文章~今天的固收基金經理觀點可以解決你的不少迷茫——這是來自17年投研經驗的債市老兵、富國固收基金經理劉興旺最新觀點，他擅長二級債基等多類型固收產品，他對債市與股市的見解或許能給你一些參考。




劉興旺 碩士
17年債市投研經歷，11年投資管理經驗

☆ 十多年投資經驗積累，穿越多輪債券市場牛熊轉換，管理過貨幣、中長期純債、一級債基、二級債基、偏債混合基等多類固收產品，熟稔多種投資策略。
☆ 曾任申銀萬國固定收益研究員，華寶興業基金基金經理助理兼債券研究員，泰信基金基金經理，國投瑞銀基金基金經理，國聯證券資產管理部副總經理，長安基金固定收益總監。
☆ 如今在管產品有二級債 基 富國裕利、富國雙利增強 ，以及偏債混合基金 富國騰享回報、富國久利 。


（原文刊載于中國證券報）
1
回顧今年市場的表現，劉興旺認為近期債市的回撤，意味著較好布局固收類產品的時點。
今年以來，受風高浪急的國際環境和新冠疫情反復影響，權益市場表現差強人意。 今年債市整體呈“牛皮市”特征，投資者風險偏好較低，資金配置轉向固定收益市場，收益率震蕩下行，信用利差回落至歷史低位。 但11月以來，受資金面收斂、疫情防控優化和房地產政策邊際放松沖擊，債市出現調整，凈值化后的銀行理財面臨較大贖回壓力，導致信用利差迅速從低位回升，純債產品凈值也出現一定回撤。臨近年底，不少投資者開始籌劃下一年的投資計劃和策略，結合宏觀基本面和目前資產定價水平，我們認為對于穩健投資者而言，目前或是布局含權固收類資產的較好時點。
2
他認為市場在疫情防控優化、地產放松等政策影響下不斷進行交易博弈，但拉長時間來看，股市仍處于磨底階段，債市經歷調整后中短端的配置價值顯現。
疫情防控優化和地產放松政策逐步加碼，穩增長、穩就業政策不斷推出，這是市場不斷交易博弈的強預期，也是近一個月以來權益市場交易博弈的主線。 但短期疫情和地產影響下的經濟基本面是投資者必須面對的現實考量。根據海外放松疫情管控經驗來看，我們認為未來一個月或迎來一輪感染高峰，可能會對市場心理預期產生影響，目前股債都在“強預期弱現實”之間搖擺，投資邏輯被市場情緒左右。 但拉長時間來看，我們認為股市處于磨底階段，估值在歷史底部區域，調整風險或相對有限；當下經濟仍然偏弱，貨幣政策仍需精準發力，流動性仍將維持寬松，債市經歷近期的調整后中短端的配置價值顯著，長端或受穩經濟政策影響，波動或將明顯加大。
3
結合穩增長訴求增強的背景，覺得外需放緩是大勢所趨，內需將接力成為經濟增長的主要動力。
12月6日結束的會議指出：統籌疫情防控和經濟社會發展，更好統籌發展和安全，突出做好穩增長、穩就業、穩物價。會議定調開局之年，穩增長訴求增強，積極的財政政策要進一步加大力度，同時需要金融貨幣政策的強力配合。過去三年支撐中國經濟發展的主要動力是外需，但明年外需放緩是大勢所趨。在疫情防控優化背景下，內需消費場景將明顯好轉，將是接力外需維持經濟增長的重要動力。 預計短期經濟回暖預期和精準有力的貨幣政策或將會對債市形成擾動，長債難免仍會有一定沖擊，收益率曲線陡峭化概率較大，確定性機會可能仍在中短久期資產。 綜上所述，我們認為目前時點布局含權類債基產品非常應景。

最后，也為客官們再介紹一下富國固收大廠的風采——


經過多年的發展，富國基金搭建了完善的固定收益業務體系，專門設立了固定收益策略研究部和信用研究部，為基金經理的決策提供依據和建議。憑借多年的深耕細作，產品業績短、中、長期均表現突出。同時，富國基金固定收益產品體系完善，產品布局全面、類別劃分精細。從具體細分品種來看，含權類債基如富國天利、富國新天鋒、富國天盈等產品專屬于一級債基，富國可轉債等產品則專注于可轉債投資，富國穩健增強、富國雙債增強、富國裕利、富國雙利增強屬于二級債基，富國泰享回報、富國騰享回報屬于偏債混合型基金，投資人可以根據自己的風險偏好進行選擇。

未來，富國基金也將持續采用全方位和精細化的投資策略，力爭為投資者帶來持續穩健的回報。

（以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

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投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

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