富國天惠精選成長混合型證券投資基金(LOF)2011年第2季度報告
日期：2011-07-19 字體大?。?span id="78me3bk" class="font fontsmall" value="14px">TTT
二季度滬深300指數下跌5.56%。周期性板塊超額收益顯著，尤保障房的相關受益行業表現突出。小盤風格資產、新興產業板塊消費品板塊調整幅度較大。
二季度CPI指數一路走高，投資者對通脹的擔憂持續整個投資期間。緊縮政策貫穿二季度。持續的緊縮政策效應逐步體現，工業放緩的跡象顯現。重卡、鋼鐵之類的行業在微觀層面也反映出了真實的壓力。緊縮政策一方面是對行業景氣產生不同的影響，另一方面對市場估值體系的影響更為顯著。部分行業的上市公司中報將面臨業績下調的風險。前期漲幅較大的中小盤股票形成估值壓力，相對表現良好的是那些估值安全，即便以實業的視角也具備投資價值的板塊和個股。此外，整個二季度市場保持對通脹的高度憂慮，通脹相關投資主題貫穿整個季度。
本基金在二季度保持了較高的倉位。以較長期限來衡量，權益類資產相對固定收益資產依然有吸引力。本基金是成長型基金，在價值風格資產上的配置是持續較低。同時，隨著小盤風格的估值回歸，一些優質成長股的估值也跟隨下調。造成二季度基金凈值跑輸指數。但站在這個時點往后看，成長股估值的相對吸引力已得到顯著提升。風格輪換能帶來的投資機會將更難把握，我們會把更多的精力集中在個股選擇上面。我們對于中國經濟的復蘇和長期的增長潛力有信心，認為實體經濟二次探底的概率極低。但我們認同本輪全球經濟的調整會具有的復雜性，政策依然有較高的不確定性。未來市場的波動性會維持在較高的水平。
個股選擇層面,本基金偏好投資于具有良好“企業基因”，公司治理結構完善、管理層優秀的企業。我們認為此類企業，有更大的概率能在未來幾年都獲得高質量的增長。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金取得收益的最佳途徑。在本基金的運作中，人民幣匯率制度改革、政府主導的投資方向、城鎮化、產業結構升級等對市場有中長期影響的投資主題始終體現在組合的構建和調整過程中。
本報告期，本基金凈值增長率為-0.7%，業績比較基準收益率為-3.81%。
一周熱門資訊排行
- 2023-01-31 (17)
- 2023-01-31 (16)
- 2023-01-30 (11)
- 2023-01-31 (10)
- 2023-01-31 (8)
