三季度滬深300上漲16.04%，創(chuàng)業(yè)板指上漲29.21%，市場(chǎng)在經(jīng)歷了5月份以來的持續(xù)下跌后在季度末迎來了大幅上漲。分析原因，5月份以來的下跌主要由于內(nèi)需的乏力以及海外的不確定性，使得市場(chǎng)的基本面和風(fēng)險(xiǎn)偏好同步下降；但在9月中下旬市場(chǎng)迎來了貨幣和財(cái)政較大幅度的刺激政策，使得市場(chǎng)大幅上漲。回顧三季度的市場(chǎng)，伴隨政策的推出，市場(chǎng)的信心以及風(fēng)險(xiǎn)偏好同步獲得修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)格也發(fā)生了明顯的切換，科技、消費(fèi)等板塊獲得了較為明顯的超跌反彈，年初以來偏防御風(fēng)格的紅利板塊相對(duì)跑輸。

報(bào)告期內(nèi)，在市場(chǎng)回調(diào)的過程中，消費(fèi)板塊的估值一度下跌至歷史較低水平，考慮到消費(fèi)企業(yè)大多具有較好的商業(yè)模式及分紅能力，本基金在市場(chǎng)下跌的過程中堅(jiān)守了中長(zhǎng)期看好的消費(fèi)公司，在季度末伴隨市場(chǎng)的反彈，也獲得了估值的修復(fù)。同時(shí)，本基金在報(bào)告期內(nèi)積極尋找及配置具有估值優(yōu)勢(shì)及中長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)公司的投資機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)公司將沿著品牌集中度提升、品牌出海等方向獲得持續(xù)的發(fā)展，本基金將繼續(xù)保持優(yōu)選行業(yè)、精選個(gè)股的操作思路，堅(jiān)持尋找可持續(xù)高質(zhì)量成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，來分享企業(yè)自身成長(zhǎng)帶來的投資收益。

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